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生意社:全球石油減產中的博弈論 化纖又當如何自處

中國坯布2018-12-13 來源:生意社

  一、市場行情

  

  

以上數據來自海通期貨

  WTI 1月原油期貨(12月12日)收跌0.45美元,跌幅0.87%,報51.17美元/桶。布倫特1月原油期貨收跌0.02美元,跌幅0.03%,報60.15美元/桶。上期所原油期貨主力合約SC1901夜盤收漲0.66%,報收于426.4元。

  

產品 價格類型 2018-12-12 2018-12-11 漲/跌 單位
PX FOB韓國 1035 1038 -3 美元/噸
PX CFR中國 1055 1058 -3 美元/噸
MEG CFR中國 670-680 685-685 -10 美元/噸
PTA CFR中國 870 870 0 美元/噸
聚酯切片(半消光) 現款出廠 8100-8200 8150-8200 0 元/噸
滌綸POY150D/48F 現款出廠 8500-8800 8500-8700 50 元/噸
滌綸DTY150D/48F 現款出廠 10300-10500 10300-10500 0 元/噸
滌綸FDY150D/96F 現款出廠 9200-9400 9200-9400 0 元/噸
滌綸短纖1.4D*38MM 現款出廠 8800-9050 8800-9050 0 元/噸

  乙二醇、PX受原油影響,都小幅下跌,PX的開工負荷率為71.77%,暫無變化。PTA昨日主力合約期貨震蕩,1905合約收盤價為6088元/噸,較上一交易日持平??疹^多頭互相博弈,最終夜盤上漲20元/噸。

  江浙地區的滌綸長絲價格整體穩定,局部有小漲。江浙制造機開工率為67%,本周都沒有變化。聚酯近期一直都在虧損,工廠有意減產,昨日開工符合率為87.24%,較上一個工作日下跌0.43%,產銷率較低為20%-50%。

  二、消息面影響

  原油市場:昨日(周三)歐佩克發布了11月的原油月報,月報顯示,伊朗石油供應量的下滑與沙特產量的飆升,相互抵消,但11月總體原油產量呈現下滑趨勢。

  利多消息:

  第一,歐佩克預估11月原油日產量總計下滑約1.1萬桶,至3297萬桶,沙特則飆到了歷史新高1100萬桶/日,月產量平均增加37.7萬桶/日,沙特方給出的數據也是如此,但總體產量還是有所下降的。

  第二,API原油庫存驟降1020萬桶,利比亞油田供應中斷。維也納會議的減產決定已定型,從19年1月起減產120萬桶/日,15個歐佩克國家減產80萬桶/日,其他非歐佩克國家減產40萬桶/日。

  第三,利比亞由于局勢不穩定,油田受到武裝組織的襲擊,再次出現原油供應中斷。正常情況下該油田的日產量在27萬桶,由于此情況發生,目前利比亞的石油產量在40萬桶左右。另外俄羅斯能源部長表示,已經從10月開始減產,日均減產5-6萬桶

  利空消息:

  第一,伊拉克、加蓬、利比亞等多國的產量在下降,阿聯酋、科威特、俄羅斯的產量在上升,但由于美國的瘋狂增產,導致原油市場的供遠遠大于求。

  第二,歐佩克預計明年原油產量下調至3140萬桶/日,較2018年減少100萬桶,對于明年的市場需求預估從150萬桶下降到129萬桶每日,這一數據的改變主要源于全球經濟的放緩以及目前的資本寒冬。

  第三,伊朗表示歐佩克大會期間,成員國之間存在政治分歧,各國是否能夠真正遵守協議,執行減產,讓投資者再次焦慮。

  第四,美國能源信息部署(EIA)數據顯示,上周美國原油庫存減少120.8萬桶至4.42億桶,預期減少316.80萬桶,庫欣庫存增加114.8萬桶,汽油庫存增加208.7萬桶。

  綜上,由于美國在11月對伊朗的制裁,伊朗的原油產量下滑至38萬桶/日,大致抵消了11月沙特的增產。有增有減,但市場的供應還是大于需求端,投資者依然持悲觀情緒,預計原油的價格還會有小幅下跌趨勢。

  化纖市場:

  第一,恒力石化在12月12日晚間公告,下屬子公司恒力石化投資建設的2000萬噸/年煉化一體化項目,目前已經完成了裝置基礎建設與設備安裝工作,將于12月15日開始啟動常減壓等裝置的投料開車工作。經營業務將從現有的聚酯化纖、PTA領域延伸至行業更上游的PX、煉化環節,率先在行業內打造并實現從“原油—PX—PTA—聚酯”的全產業鏈發展模式

  第二,十二月的PTA裝置檢修少于11月,儀征化纖35萬噸裝置計劃12月23日-1月23日停車。逸盛大連225萬噸裝置檢修仍在檢修中,騰龍芳烴預計12月底重啟,并未對市場價格造成太大的影響。目前PTA的加工修復費用依然在800元/噸以上,開工率也保持在76.91%。

  第三,聚酯方面部分大廠本周計劃減產30%,新鳳鳴的25萬噸/年、30萬噸/年的裝置分貝在12月和1月檢修15天。一半以上的廠家都選擇在1月和2月臨近春節期間進行不同時間長度的減產計劃。聚酯的社會庫存將會大幅度下降。

  三、后市預測

  生意社分析師認為,上游原油市場雖然減產已成定局,但目前OPEC組織內部意見有所分歧,地緣政治震蕩,美國、俄羅斯、沙特在石油減產這一博弈中形成三國殺的局面,誰能夠在這場batlle中有一定的話語權,我們還不能下明確的結論。不過從供需格局來說,供遠遠大于求已是個不爭的事實,加之經濟不景氣,10年一輪回的金融危機隨之到來,對于原油市場投資者還沒有足夠的信心。

  下游聚酯、長絲、短纖彼此關系緊密,聚酯利潤薄弱,近期在虧損的邊緣來回試探,長絲面臨現金流的壓力,從各方的開工率來看,真正的新增需求訂單表現一般,也就出現了為什么聚酯工廠大面積減產停工的局面。隨著年底的到來,大家的心態也都逐漸變得嚴謹,市場也就變得更為投機。

  綜上所述,供應端依然虛弱,需求端保守,各織造廠后期還是謹慎操作,勿過多囤貨,觀望心態,預計化纖后期整體下跌。

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